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如何看全球資本市場危機與中國表現

來源:中國經濟時報公衆號  撰稿人:  發布時間:2020年03月12日 浏覽:
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【免费强奷视频网站_成人无码在线视频_亚洲av在线】新冠肺炎在世界范围内蔓延的背景下,全球資本市場遭受原油暴跌、美股熔断等重挫。

圖片來源/新華社

  中國經濟時報記者 徐蔚冰

  新冠肺炎在世界范围内蔓延的背景下,全球資本市場遭受原油暴跌、美股熔断等重挫。与国际疫情蔓延形成鲜明对比的是,中国因为防控得力,目前疫情得到有效控制,复工复产亦在有序推进,同时,中国資本市場的表现也不乏可圈可点之处。摩根士丹利将中国股票由中性调升为增持,称“全球寻找收益的目光都投向了中国”。与此同时,中国适时推出“新基建”计划,加速智能经济,提升中国经济免疫力。那么,应该如何看待全球資本市場的危机与中国資本市場的表现呢?

  中国人民大学经济学院党委常务副书记、国家发展与战略研究院研究员王晋斌在接受记者采访时认为,应该以淡定的心态看待全球股市的重挫,以积极的心态看待中国資本市場的表现。上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅认为,近期資本市場的表现是一场全球危机与(16.970,-0.33, -1.91%)的賽跑,此時政策更需要加碼發力。

  淡定看待全球股市重挫

  王晉斌表示,美國及其他國家股市重挫主要是沙特的原油價格戰略在新冠肺炎疫情和全球經濟增長不樂觀的背景下出現的放大式的沖擊。要以淡定的心態看待全球股市的重挫,還要明確美國股市重挫的自身原因。依據WIND的數據,美國股市在經濟預期不甚樂觀的情況下,一年多點的時間上漲約7856點,道指由2018年12月28日盤中最低點21712.53點上升到2020年2月14日盤中最高點29568.57點,上升幅度達到了36.18%。即便是觸發熔斷的3月9日,標普500、納斯達克和道瓊斯市盈率分別爲23.79、34.92和22.07倍,這個數據也比2015-2018年的三者PE的年均值22.55、34.13、20.03倍略高一些。也就是說,美國股市本身的PE處于一個相對比較高的位置,美國市場上本身就存在做空的大機構,在原油價格大幅下跌的同時,引發了市場進一步做空的動機,導致美國股市出現了大幅的下挫,可以說,和新冠肺炎疫情暴發關聯不大,只是時間點趕到一起了。所以要以淡定的心態看待全球股市的重挫,應明確其不會帶來整體性的流動危機。盡管股指期貨的重挫確實會帶來保證金的補充以及相應的倉位變化,但這是特定類型的投資者的行爲,特定投資者承擔風險。在全球貨幣政策如此寬松的條件下,出現整體流動性危機的概率不大。

  积极看待中国資本市場表现

  股市是市场的晴雨表。9日道指一日跌逾2000点,创12年来最大单日跌幅的同时,富时中国A50期指却一枝独秀,当日涨超1%。这说明資本市場对中国的当下经济状态和发展前景是积极看待的。对此,王晋斌认为,上证指数在过去近一年始终围绕2800点中枢上下10%左右波动。这充分说明市场对这样一个点位的价值是认同的:没有经历大涨的泡沫,也就没有发生大跌的理由。也就是说,中国股市此前的总体平稳也成就了此刻的优势。

  王晋斌表示,中国金融已经进入高质量实质性开放阶段。随着注冊制、信息披露制度和退出制度的实施和强化,資本市場制度建设进入新阶段,越来越朝着成熟的市场方向推进,会吸引越来越多的国际投资者参与。

  但中国資本市場存在一个始终没有很好解决的重大问题:大股东的减持行为。如果不能进一步约束、规范大股东的减持行为,那么大股东套现行为就决定了中国股市难以存在走出“长牛”的概率。应该抓住这个时机,推出约束大股东通过二级市场减持公司股份最高比例总体限制的相关政策,其余的股份协议减持,让上市公司大股东树立长期投资做好企业的理念,也保护小股东的利益。

  王晋斌认为,这次中国A50期指的表现,已经说明了人民币资产至少成为试探性的国际性避险资产。如果我们把握机遇,以保护中小投资者为主线,深化資本市場制度改革,人民币资产将变为实实在在的国际性避险资产。

  中國政策發力正當時

  上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅认为,近期資本市場的表现是一场全球危机与中國動力的赛跑,在这个时间窗口,国内政策也应该发力抢时间。

  楊暢認爲,時間拉長來看,一旦疫情在全球進一步蔓延,拖累全球經濟增長,仍可能對中國産生沖擊。回顧國際金融危機,受外圍經濟的拖累,2009年淨出口對中國GDP增速的拖累高達3.9個百分點。參照國際金融危機的影響,如果全年GDP增速目標在5.5%-6%之間,那就意味著投資與消費對GDP同比增速的拉動,要達到9.4-9.9個百分點。

  因此,楊暢建議,當前政策需要搶時間,進一步加碼,具體可分兩步走。

  第一,進一步加快複工複産的力度。加快複工複産,將經濟損失盡可能縮小、盡可能控制在一季度。

  第二,內需重點只能是消費和投資。消費上,仍然有必要通過地方政府給予補貼。前期廣州、佛山、湖南等地已經對汽車購置、使用等環節提出了補貼。後續部分汽車生産與消費規模較大的省區市,有望進一步跟進。另外,消費的另一條主要産業鏈是房地産,家電、家具、建材的消費,需要穩定房地産銷售。

  投資上,重點仍是基礎設施建設投資與房地産開發投資,形成“拉基建+穩地産”的組合。

責任編輯:單建慶
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