免费强奷视频网站

注冊
資訊
您當前所在位置:

四季度玻璃供需狀況會怎樣?

來源:方正中期期貨  撰稿人:  發布時間:2020年09月27日 浏覽:
摘要:

玻璃期現貨價格于今年4月中旬見底後出現比較淩厲的上升行情,行業參與者普遍歸因于上半年的供給縮量及下半年竣工需求的釋放。

    玻璃期現貨價格于今年4月中旬見底後出現比較淩厲的上升行情,行業參與者普遍歸因于上半年的供給縮量及下半年竣工需求的釋放。      玻璃的供给我们看到两点:一是部分生产线退出及疫情影响生产企业集中冷修,上半年玻璃产能利用率有一定幅度下滑;同时由于不断有新装置投产,浮法玻璃产量基本保持稳定,白玻在产日熔量于8月上旬已经攀升到14.6万吨,为历年同期新高水平。据国家統計局数最新据,1-8月平板玻璃产量62308.5万重量箱,产量累计同比增长1%。
    玻璃的需求端衡量是當前的難點。截至9月第三周,重點監測省份生産企業庫存3264萬重量箱,比去年同期高出443萬重量箱。考慮到玻璃進出口量占比較小且基本平衡,如果忽略進出口量,截至目前浮法玻璃表觀需求同比不但沒有增加,反而有所下降。建築玻璃需求占玻璃總需求的80%左右,舉足輕重。那麽需求高峰會不會到來,增幅有多大?接下來本文試圖從房地産竣工面積估計角度推斷玻璃需求變化。房地産竣工面積影響因素衆多,下文從房地産新開工面積、期房銷售面積、行業法律法規等角度一斑窺豹。

 1. 从新开工面积到竣工面积
    邏輯上來說,先有開工然後才有竣工。從房地産標准建設周期來觀察,開工到竣工備案別墅曆時約200天,多層曆時約250天,高層根據高度不同曆時約280-450天;基于此我們可以推出當年竣工面積和當年及竣工前兩年的房地産新開工面積存在密切聯系。
    我們對2006年-2019年的數據進行梳理,把當年竣工面積和當年新年開工面積進行線性擬合:

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4saBG8ibCWPd0lbmfhwRxYx7y1pH2upAh76ibhC4K2Eic8PEMMyKC4XPCa8Q/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

 數據顯示,從較長的時間周期看,盡管在不同年份間有所波動,房地産當年新開工面積與竣工面積爲正相關。當年數據間的關系難以用來預測同時決定系數R2=0.5948,說明當年開工和當年竣工兩者之間關系並不十分緊密。

 把當年竣工面積與N-1年新開工面積線性擬合如下,

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4saINCib98zUnL8m1JW9NLr9PwYicSTZNQLeSb62rL29FZOKiaAtWhy5ic6wg/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

 采用擬合公式估計2020年竣工面積爲114229.5萬平方米,同比增長19.06%。

 由當年竣工與面積N-2年新開工面積線性擬合如下,

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4saSZoqGUib8vTiatcU6XrrpSDBdicGbIYhPNmWsoXcQmbNssq8Mqv9ldCnQ/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

采用擬合公式估計2020年竣工面積爲111045.5萬平方米,同比增長15.74%。

 2. 從期房銷售面積到竣工面積

 從房地産商業流程看,期房銷售在竣工之前進行,是房地産施工到竣工過程的關鍵推動力。因此期房銷售面積也成爲我們用來觀測竣工面積的角度之一。從商業邏輯上來說,期房銷售後一般會在當年及接下來兩年竣工並交房。

 一般意義上,期房銷售順利會促進在建工程的施工進度,不排除有些房地産工程會在銷售當年竣工,竣工面積和當年期房銷售面積應該是正相關關系。這一判斷也能從曆年數據得到印證,我們把竣工面積和當年期房銷售面積進行線性擬合:

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4saN2bSPtWsYpBRvTyUv85fct50byXyCyaGDEDBbcuqkH6CVWkNMGxqWQ/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

 我們看到,R2顯示當年期房銷售面積和當年竣工面積是正相關關系, 但關聯性並不緊密。我們接下來把注意力放在尋找具有預測性的關系上,把當年竣工面積分別和之前兩年期房銷售面積進行線性擬合:

 由當年竣工面積與N-1年期房銷售面積線性擬合如下,

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4safBwF3nyfSM7pVHEUDudDOOOaEnwBeyfW6KLEZt5TYglVtE0SvKoLuw/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

 采用擬合公式估計2020年竣工面積爲112761.7萬平方米,同比增長17.53%。

 由N-2年期房銷售面積與當年竣工面積線性擬合如下,

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4saNjwUibkELexzffsyRmwNXsiaicuU2uuiaLmQEF7HjpSBZkqogCl7vFxjAQ/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

采用擬合公式估計2020年竣工面積爲115166.7萬平方米,同比增長20.04%。

 3. 從行業法規探究竣工面積變化趨勢

 一般認爲,在過去相當長的時間內,房企們已普遍性的陷入資金面的壓力,這倒逼他們急于拿到預售證、提高周轉率而將重心放在了新開工方面,而對于已經預售的項目,完工的進度卻出現相對明顯的放緩。我們認爲可能另有原因。

 《中華人民共和國城市房地産管理法》第二十六條,以出讓方式取得土地使用權進行房地産開發的,必須按照土地使用權出讓合同約定的土地用途、動工開發期限開發土地。超過出讓合同約定的動工開發日期滿一年未動工開發的,可以征收相當于土地使用權出讓金百分之二十以下的土地閑置費;滿二年未動工開發的,可以無償收回土地使用權;但是,因不可抗力或者政府、政府有關部門的行爲或者動工開發必需的前期工作造成動工開發遲延的除外。

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4saZkicibUibNvAmHHgRmyxPictmBNQ2Ggg8nNKZCqs6APqibQIVQp26dHpKkw/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/ZVX2F5ld2Pfq6ibK1AbjbJfNL1XffL4sa06x8ssywBePiaWwwRbJbVmZHt44t4yNUFu3sTic2SofCzQngxT9iaU66A/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

 基于政策影響,房企購置土地面積增速領先房地産新開工面積半年至一年。當前房地産新開工面積環比下滑是對年初以來房企購置土地面積不再超常規增長的反映,同時也符合房地産新開工面積變化的季節性規律。

 從對竣工面積影響大小角度看,決定系數R2顯示,兩年前的房地産新開工面積影響最大,一年前的房地産新開工面積影響次之,當年新開工面積影響最小。房地産新開工面積沒有延續高增長而在高位保持穩定,會在一年以後的竣工增速上有所表現,但不是立竿見影般的。因此當前新開工面積增速下滑不會對今年剩余時段玻璃竣工需求的高增長格局b生明顯影響。

 年初新冠疫情對經濟運行産生明顯沖擊,隨後疫情在國內被迅速控制,生産生活先後恢複正常。正月末全國除湖北外,建築工地均已正常作業,預計總體看竣工進度不會受到明顯幹擾。

 以擬合優度最佳的線性公式估計,2020年房地産竣工面積將延續正增長並有所加速,全年增速約在15.74%左右%。竣工面積增量15103.5萬平方米,按窗地面積比1:10計算,需要加工後的中空玻璃窗1510.35萬平米。原片到中空玻璃窗成品率按80%估計,需要玻璃原片3775.88萬平方米,折合玻璃原片標准品943.97萬重量箱。2019年浮法玻璃銷量61833萬重量箱,所以房地産竣工增量約拉動平板玻璃需求提升1.53%。

 把社會庫存看作消費的蓄水池,合並到消費環節,進行供需平衡測算如下。2020年初浮法玻璃庫存3943萬重量箱,8月末庫存4207萬重量箱,累庫264萬重量箱;采用平板玻璃數據1-8月産量增加556.1萬重量箱,按浮法産能占平板玻璃2/3計算其中浮法玻璃增産372萬重量箱;計算得到1-8月消費增量爲108萬重量箱,未實現的消費增量爲835.97萬重量箱。假定廠家庫存保持在當前水平,則要求9-12月的産量的平均增速爲3.98%。而我們了解到今年剩余時段僅有清遠南玻二線及龍泰兩條線有投産計劃,滕州金晶一條冷修線有望10月底複産。

 這意味著沒有其他變化的情況下,玻璃供需狀況在今年剩余時段將維持偏緊狀態。供需缺口並不處于極端狀態,同時是動態變化的,供需雙方會尋找自己的平衡,比如玻璃冷修産線重新點火進程加快、庫存繼續適當去化、高價格使得部分需求延後等均可以彌補當前差額。

責任編輯:李效青
分享文章到:
0
浏覽次數:
】 【 打印本頁】 【 關閉窗口
因特网信息服务:电信业务审批[2004]885号 经营许可证编号:京ICP證040699號-1 廣告經營許可證:京海工商廣字第9990號